OKEx期权交易新手指南：如何玩转加密货币期权？

OKEx 期权交易方法

期权是一种金融衍生品，赋予持有者在特定日期或之前以特定价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的权利，而非义务。OKEx 作为领先的加密货币交易所，提供丰富的期权交易产品。本文将深入探讨 OKEx 期权交易的方法，帮助读者了解期权交易的基础知识和实践操作。

一、了解期权基本概念

在深入了解 OKEx 期权交易方法之前，务必先理解一些期权的基本概念。期权作为一种衍生金融工具，可以为交易者提供对冲风险、增强收益或进行投机等多种策略选择。

• 标的资产： 期权合约的基础资产，其价格波动直接影响期权的价格。常见的标的资产包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）等主流加密货币，以及其他类型的数字资产。
• 行权价（Strike Price）： 也称为执行价格，是期权持有者在行权时，可以按照该价格买入（对于看涨期权）或卖出（对于看跌期权）标的资产的预定价格。行权价是期权定价的重要因素之一。
• 到期日（Expiration Date）： 期权合约的有效期截止日期。到期日之后，期权合约将失效，不再具有任何价值（除非行权）。不同的交易所和合约可能提供不同的到期日选择，例如每周、每月或季度到期等。
• 期权类型： 期权根据持有者的权利和义务，可以分为以下两种主要类型：
  • 看涨期权（Call Option）： 赋予持有者在到期日或之前（针对美式期权，但OKEx提供的是欧式期权）以行权价买入标的资产的权利，但没有必须买入的义务。当预期标的资产价格上涨时，通常会选择购买看涨期权。
  • 看跌期权（Put Option）： 赋予持有者在到期日或之前（针对美式期权，但OKEx提供的是欧式期权）以行权价卖出标的资产的权利，但没有必须卖出的义务。当预期标的资产价格下跌时，通常会选择购买看跌期权。
• 权利金（Premium）： 也称为期权费，是购买期权合约所需支付的价格。权利金受到多种因素的影响，包括标的资产价格、行权价、到期时间、波动率等。权利金是期权买方的最大损失，也是期权卖方的最大收益（不考虑行权情况）。
• 实值期权（In-the-Money）： 指行权能够立即产生利润的期权。
  • 看涨期权： 当标的资产的市场价格高于行权价时，看涨期权为实值期权。例如，行权价为 50,000 美元的比特币看涨期权，在比特币价格为 55,000 美元时处于实值状态。
  • 看跌期权： 当标的资产的市场价格低于行权价时，看跌期权为实值期权。例如，行权价为 50,000 美元的比特币看跌期权，在比特币价格为 45,000 美元时处于实值状态。
• 平值期权（At-the-Money）： 指标的资产的市场价格与行权价大致相等时，期权处于平值状态。此时，行权既不会产生利润也不会产生亏损（不考虑权利金）。
• 虚值期权（Out-of-the-Money）： 指行权会立即产生亏损的期权。
  • 看涨期权： 当标的资产的市场价格低于行权价时，看涨期权为虚值期权。例如，行权价为 50,000 美元的比特币看涨期权，在比特币价格为 45,000 美元时处于虚值状态。
  • 看跌期权： 当标的资产的市场价格高于行权价时，看跌期权为虚值期权。例如，行权价为 50,000 美元的比特币看跌期权，在比特币价格为 55,000 美元时处于虚值状态。
• 欧式期权（European Option）： 指只能在到期日当天行权的期权，无法提前行权。OKEx 提供的加密货币期权均为欧式期权。
• 美式期权（American Option）： 指在到期日或之前的任何时间都可以行权的期权。与欧式期权相比，美式期权给予了持有者更大的灵活性。目前，OKEx 提供的期权属于欧式期权。
• 合约单位： 指每个期权合约代表的标的资产数量。合约单位会影响交易规模和盈亏计算。在 OKEx 上，通常每个期权合约代表 1 个 BTC 或 1 个 ETH。交易者需要根据自身风险承受能力和交易策略选择合适的合约数量。

二、OKEx 期权交易流程

1. 开通期权交易权限： 您需要在 OKEx 交易所开通期权交易权限。这通常涉及完成必要的 KYC（了解你的客户）验证流程，包括身份认证、地址验证等，以满足监管要求。同时，您需要仔细阅读并充分理解相关的期权交易风险披露协议，并明确表示同意，以确保您理解期权交易的潜在风险。请注意，不同国家和地区对期权交易的监管要求可能有所不同。
2. 划转资金： 将资金从您的现货账户或其他账户（例如，资金账户、法币账户）划转到期权交易账户。确认您有足够的资金用于支付期权交易所需的保证金和权利金。 您应注意OKEx可能根据不同的期权产品和您的风险承受能力设置不同的最低资金要求。
3. 选择期权合约： 在 OKEx 交易界面，选择您想要交易的期权合约。您可以根据标的资产（BTC、ETH等，也可能包括其他加密货币或指数）、到期日（期权合约失效的日期）和行权价（执行期权的价格）进行筛选。 务必仔细检查合约的详细信息，包括合约类型（看涨或看跌）、合约乘数等。
4. 分析市场： 在进行交易前，对标的资产的市场进行深入分析，以判断其价格走势。这可以基于各种分析方法，包括：
   • 技术分析： 研究历史价格数据、交易量和其他技术指标，以识别潜在的交易机会。常用的技术指标包括移动平均线、相对强弱指标（RSI）、MACD等。
   • 基本面分析： 评估影响标的资产价值的潜在因素，例如市场供需关系、新闻事件、宏观经济数据等。
   • 链上数据分析： 对于加密货币期权，可以分析区块链上的交易数据、活跃地址数、矿工行为等，以获得更全面的市场洞察。
   • 情绪分析： 评估市场参与者的情绪，例如通过社交媒体、新闻报道等渠道，以判断市场是过度乐观还是过度悲观。
5. 选择交易方向：
   • 买入看涨期权（Buy Call）： 预期标的资产价格上涨。您有权（但没有义务）在到期日或之前以行权价买入标的资产。
   • 卖出看涨期权（Sell Call）： 预期标的资产价格下跌或保持稳定。您有义务在买方行权时以行权价卖出标的资产。这是一种收益策略，但潜在风险较高。
   • 买入看跌期权（Buy Put）： 预期标的资产价格下跌。您有权（但没有义务）在到期日或之前以行权价卖出标的资产。
   • 卖出看跌期权（Sell Put）： 预期标的资产价格上涨或保持稳定。您有义务在买方行权时以行权价买入标的资产。这是一种收益策略，但潜在风险较高。
6. 下单： 选择交易方向后，输入您想要交易的合约数量和价格（权利金），然后提交订单。OKEx提供限价单、市价单等多种订单类型，您可以根据您的交易策略选择合适的订单类型。 您应仔细核对订单信息，确保合约类型、数量、价格等信息准确无误。
7. 管理仓位： 密切关注市场走势，并根据需要积极主动地调整您的仓位，以控制风险并最大化收益。 您可以选择：
   • 平仓： 买入或卖出与您持有合约相反方向的合约，以结束您的期权头寸。
   • 展期： 将您的期权合约延期到更远的到期日，通常是为了避免期权到期带来的不确定性。
   • 加仓/减仓： 根据市场情况，增加或减少您的期权合约数量。
   • 对冲： 使用其他金融工具（例如，现货、期货）来对冲您的期权头寸的风险。
8. 行权（适用于买方）： 如果您持有实值期权（即，看涨期权的标的资产价格高于行权价，或看跌期权的标的资产价格低于行权价）并且希望行权，您需要在到期日之前（通常是到期日当天）提交行权申请。OKEx 将根据合约条款进行结算，您将以行权价买入或卖出标的资产。 需要注意的是，通常期权到期时，如果合约是实值期权，交易所会自动行权，除非您主动放弃行权。 放弃行权通常适用于行权成本高于直接在市场上买卖标的资产的情况。
9. 结算： 期权到期后，OKEx 将根据合约条款进行结算。如果您的期权是实值期权，您将获得相应的收益，收益将以结算货币（通常是USDT或其他稳定币）的形式发放。 如果您卖出了期权，并且买方行权，您可能需要支付一定的费用或交付标的资产。 您应仔细查看结算报告，确认结算结果的准确性。

三、OKEx 期权交易策略

期权交易策略极为丰富，交易者可以根据自身对市场走势的判断、风险承受能力以及投资目标，灵活选择适合的策略组合。以下列举一些常见的期权交易策略，并进行更深入的剖析：

• 买入看涨期权 (Long Call)： 属于最基础的看涨策略，也称为“做多”期权。当交易者坚信标的资产（例如比特币）价格将在到期日之前大幅上涨时，可选择买入看涨期权。交易者支付权利金获得在到期日以约定价格（行权价）买入标的资产的权利，而非义务。最大盈利理论上无限，因为标的资产价格上涨潜力无限。最大亏损则被限定为购买期权所支付的权利金，即使标的资产价格下跌，也无需执行买入的权利。
• 买入看跌期权 (Long Put)： 与买入看涨期权相反，买入看跌期权是基础的看跌策略，即“做空”期权。适用于交易者预期标的资产价格将显著下跌的情况。通过支付权利金，交易者获得在到期日以约定价格（行权价）卖出标的资产的权利。最大盈利同样理论上无限，因为标的资产价格可以跌至0。最大亏损同样限制在支付的权利金范围内。
• 卖出看涨期权 (Short Call)： 卖出看涨期权是一种收益型策略，适用于交易者预期标的资产价格在短期内下跌、横盘震荡，或者希望通过出售期权来赚取权利金的情况。交易者收取权利金，但承担在到期日以行权价卖出标的资产的义务（如果期权买方选择行权）。潜在盈利被限制在收取的权利金数额，而潜在亏损则可能无限，因为标的资产价格可能无限上涨。卖出看涨期权需要较高的风险承受能力。
• 卖出看跌期权 (Short Put)： 类似于卖出看涨期权，卖出看跌期权也是一种收益型策略。交易者预期标的资产价格上涨或保持稳定，或者希望通过收取权利金增加收益。交易者收取权利金，但承担在到期日以行权价买入标的资产的义务（如果期权买方选择行权）。潜在盈利被限制在收取的权利金数额。潜在亏损有限，但仍然可能非常大，取决于标的资产价格的跌幅，最坏情况是标的资产价格跌至零。
• 保护性看跌期权 (Protective Put)： 这是一种风险对冲策略，也称为“保险策略”。当交易者已经持有标的资产，但担心价格下跌可能带来的损失时，可以买入看跌期权作为“保险”。即使标的资产价格下跌，交易者也可以通过行使看跌期权，以约定价格卖出标的资产，从而限制损失。购买看跌期权的成本是权利金。
• 备兑开仓 (Covered Call)： 备兑开仓策略适用于已经持有标的资产的交易者。交易者在持有标的资产的同时，卖出相应数量的看涨期权。如果期权到期时，标的资产价格低于行权价，则期权买方不会行权，交易者可以保留权利金，增加收益。如果标的资产价格高于行权价，则交易者需要以行权价卖出标的资产，盈利受到限制，但仍然可以获得权利金收入。该策略适合在市场平稳或温和上涨时使用。
• 跨式策略 (Straddle)： 跨式策略是一种波动率交易策略。交易者同时买入相同行权价和到期日的看涨期权和看跌期权。该策略适用于预期市场波动性将大幅增加，但无法判断价格上涨或下跌方向的情况。无论价格上涨或下跌，只要幅度足够大，超过支付的权利金总和，交易者就能盈利。跨式策略对波动率变化非常敏感。
• 勒式策略 (Strangle)： 勒式策略与跨式策略类似，也是一种波动率交易策略。但与跨式策略不同的是，勒式策略买入的是行权价不同的看涨期权和看跌期权。看涨期权的行权价高于当前市场价格，看跌期权的行权价低于当前市场价格。这意味着标的资产价格需要更大的波动才能使勒式策略盈利。勒式策略的优点是初始成本（权利金）比跨式策略更低，但需要更大的价格波动才能盈利。

四、风险管理

期权交易蕴含着显著的风险，因此有效的风险管理策略至关重要。期权合约的杠杆效应可能放大潜在收益，但也同样会放大潜在损失。因此，在参与期权交易前，务必对相关风险有透彻的理解。

• 透彻了解风险： 在涉足期权交易之前，必须全面理解期权交易固有的风险。期权价格受到标的资产价格、时间衰减、波动率等多种因素的影响，这些因素共同作用可能导致期权价格的剧烈波动，并可能导致超过初始投资的重大亏损。投资者应充分了解不同期权策略（例如买入看涨期权、卖出看跌期权等）的风险收益特征。
• 严格控制仓位规模： 避免过度交易，并对您的仓位大小进行严格控制。仓位过大意味着风险敞口增加，一旦市场朝着不利方向发展，损失也会相应放大。建议根据自身的风险承受能力和资金规模，合理分配期权交易的资金比例。
• 设置止损订单： 为您的期权交易设定明确的止损点，当亏损达到预设的容忍程度时，系统会自动平仓，从而有效限制潜在损失。止损位的设置应基于对市场波动性的分析和对自身风险承受能力的评估。
• 实施分散投资策略： 不要将所有资金集中投入到期权交易中，应进行分散投资，降低单一资产的风险。可以将资金分配到不同的资产类别（例如股票、债券、加密货币）或不同的期权合约上，以分散投资风险。
• 利用模拟账户进行练习： 在投入真实资金进行交易之前，充分利用OKEx（或其他平台）提供的模拟账户进行练习，熟悉期权交易的各项流程和策略。模拟交易可以帮助您更好地理解期权合约的运作机制，并检验不同交易策略的有效性。
• 持续关注市场动态： 保持对市场动态的高度关注，包括宏观经济数据、行业新闻、政策变化等。这些因素都可能对期权价格产生影响。根据市场变化，及时调整您的交易策略，以应对潜在的市场风险和抓住潜在的投资机会。

五、OKEx 期权合约说明

OKEx 的期权合约使用一套标准化的代码来标识，便于交易者快速识别和理解合约的关键信息。 例如，一个典型的 OKEx 期权合约代码可能是这样的： BTC-USD-230728-30000-C 。 下面我们将详细拆解这个代码，解释其各个组成部分的含义：

• BTC-USD : 这部分代表期权合约的 标的资产 。 在这个例子中， BTC-USD 表明标的资产是比特币 (BTC) 兑美元 (USD) 的汇率。这意味着该期权的价值取决于比特币相对于美元的价格波动。
• 230728 : 这部分代表期权合约的 到期日 。 230728 是一个YYMMDD格式的日期，表示该期权合约将于 2023 年 7 月 28 日到期。 到期日是期权合约失效的日期，也是买方可以选择行使期权权利的最后一天。 在到期日之后，期权合约将不再具有任何价值。
• 30000 : 这部分代表期权合约的 行权价 （也称为执行价格）。 30000 表示该期权的行权价为 30000 美元。 行权价是指买方在行使期权时可以购买（如果是看涨期权）或出售（如果是看跌期权）标的资产的价格。
• C : 这部分代表期权合约的 类型 。 C 表示这是一个看涨期权（Call Option）。 看涨期权赋予买方在到期日或之前以行权价购买标的资产的权利，但没有义务。 如果是看跌期权（Put Option），则会用 P 表示。看跌期权赋予买方在到期日或之前以行权价出售标的资产的权利，但没有义务。

掌握 OKEx 期权合约代码的解读方法，对于快速识别和理解不同期权合约的标的资产、到期日、行权价和类型至关重要。 交易者可以通过这些信息评估期权合约的潜在风险和回报，并制定相应的交易策略。 了解这些代码后，您便可以更高效地在 OKEx 平台上进行期权交易，并根据您的投资目标选择合适的期权合约。

六、手续费

在 OKEx 交易期权会产生手续费，理解手续费结构对于优化交易策略至关重要。OKEx 采用分层手续费制度，手续费的具体数额取决于用户的交易量和账户等级。交易量越大，账户等级越高，所享受的手续费率就越低。了解 OKEx 关于期权交易手续费的收取标准，能够帮助用户更准确地计算交易成本，从而更好地规划资金使用，提升交易效率。

需要注意的是，期权手续费可能包括交易手续费、交割手续费等。交易手续费是在进行期权买卖时产生的费用，而交割手续费是在期权到期行权时产生的费用。部分平台还会收取维持保证金费用，了解这些细节有助于全面评估交易成本。

期权交易本质上是一种复杂的金融工具，涉及多种策略和风险管理技巧，需要深入的研究和实践才能掌握。期权价格受到多种因素影响，包括标的资产价格、波动率、到期时间等。因此，在进行期权交易前，请务必谨慎对待，充分了解期权交易的内在机制和潜在风险，评估自身的风险承受能力。建议新手投资者从小额交易开始，逐步积累经验，切忌盲目跟风或进行高杠杆交易。